# 时间的玫瑰
有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。
如果你懂得且愿意肩负重担，金钱就是你改变社会、影响他人、保持心灵自由的工具。
如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不忌妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任， 我们就有可能改变自己的命运和现状。
北岛散文《时间的玫瑰》
一个人在市场里的输赢结果，实际上是对人性优劣的奖惩。
博学、睿智、诚恳和谦逊
我努力在涌动着灵感的思想溪流中甄别，在自由驰骋的思想中寻觅，尝试着将自己的痛苦、欢乐、忧伤与向往，将精神世界里那些稍纵即逝 的火花用札记、演讲、访谈等形式凝固下来。但愿我们的眼光足够深远，不会辜负上帝赐予我们的灵性、美德和坚毅，来实现我们对美好的追求。
土地是经济发展的函数，经济发展了其成果最终一定要反映到地价上，整个经济发展一定会在固定资产中得以不断体现。
投资不是我们之间的比赛，是你自己跟自己比，你自己跟自己的内心比，你自己跟自己的远见比。
我们都是中国人，对自己的国家有基本的判断，活了半辈子，你的价值观和这个国家的未来应该基本上保持一致。
你只需要在你人生投资迈出第一步的时候，很慎重地选择然后持有它，保护好这两个箱子，伴随你一生就足够了。
他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。最伟大的投资家会随着岁月消失，但某些投资的原则却亘古不变。
投资是比什么呢？是比谁看得远。你只有具备真正的眼光你才会坚定，如果你没有真正长远的眼光的话，你很难坚定。
要想让投资更成功，我们必须学着控制自己的思考方式。
投资就是要跟永恒的时间相抗衡。
投资像种树，要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深，扎得牢，而不是看着树干，只想着它长多高。
大部分的人永远都无法保持理性，更不用说专注于长期目标。有耐性、订出计划并确实执行。听消息者、“只争朝夕”的人们根本不可能相信， 还有脚踏实地打败市场这样的事。
要为长期而买进，时间是最有价值的资产。
不要轻信；要遵守操作纪律；重视行业的选择；重视实地调研；
选择企业标准：长期稳定的经营历史；高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；管理者理性、诚信，以股东利益为重； 财务稳健；负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；我们能够理解和把握的企业。
我们并不是争取抓住所有的机会，而是把握能够把握的机会，这需要敞开心胸去倾听，观察社会和人群的变化，而不是固执己见。
好企业永远不会枯竭，但它需要我们用心寻找、用耳聆听，用积累的知识和经验甄别。
所有的东西都会消亡，这是自然法则。
从企业生命模型的上升趋势看，在企业创立的初期，企业家作为一种能够替代价格机制来优化配置资源的特殊资源，在企业生命模型中占据着最重要的 位置，但随着企业的发展，企业的机制与文化在企业生命价值链条中逐渐占据了更重要的地位。
投资，最难的是什么？就是在最艰难的时刻在正确的方向上坚持。
一鸟在手胜过百鸟在林
才能、远大的眼光和识别大好机遇的天赋，是成就伟大事业的基础，也是你们寄予我们厚望的基石。
灿烂的星光来源于亿万年前的闪烁，我们的生命只是短短的一瞬，有幸在穿越历史长河的此刻，得到你们的友谊和信任，就这一点，已经让我们感动。
如果我们是弱势群体，可以怪罪社会环境造成我们的贫穷，也可以因此被动、消极等待，但我们能否尝试着讨论一下——我们是否有机会 通过投资改变自己的命运。
把辛辛苦苦积累的财富变成银行储蓄的人，是被动将自己绑在历史车轮前行的车痕中碾压，这注定不会有美好的结果。
资产价格的全面膨胀是历史发展过程的客观规律，在美国也一样，1930年的一美元到2000年只剩七分钱的购买力了。
你只需要多阅读几本书，然后谦逊、耐心地学习，有一点天赋，也许就能成就自己的命运。
投资比的是什么？在我理解投资比的是我们思考的极限。为什么要思考那么遥远的事情？我们思考得越遥远，对现在可能看得就越清楚。
丹尼尔J布尔斯廷《美国人》 如果说我们编辑的历史书像轻描淡写的山水画，那么这部著作沉没得就像用油画表现一片树林的四季变幻。
投资思想史在美国也仅属于少数人才能教授的顶级学科，这需要有广博的学识、深刻的思考和对投资实践的理解。
人类的投资史就是一部人类为个人幸福而奋斗、追求眼前欲望和未来尊严的历史。
昨日的梦的确是今日的希望，也将是明天的现实。
我建议你们把我钉在十字架上，把我活活烧死，我燃烧的身体将成为一个火炬，照亮我们人民通向自由之路。
股票市场实质上是由社会精英富有创造性的想象力、管理天才与辛勤劳动一点点缔结起来的，正是他们使股票市场成为了活跃三百年商业 社会最直接的智力源泉。
股票市场的视角比任何人都更广阔、更深远，它每天处理着无数的信息......这些信息又影响着市场的波动程度并预示着商业繁荣与萧条的广度与深度。 无论在哪个国家，只要建立了自由的证券市场，它们将自动地、不可逆转地发挥重要的作用。幸运的国家，当无情、公正的股票市场提醒前方有恶劣天气时， 她能抖擞精神全力以赴渡过难关；不愿接受市场无情判决的国家却会让市场成为经济萧条的替罪羊。这也是历史！
股票市场的运动从来不是偶然的孤立的，一旦它向我们走来就不再是个人的，而是一个民族、一个国家甚至整个世界的。 在人类共同成长的家园里，这件艺术品以上涨的基调象征着社会的文明和希望，它需要一种冒险精神，以及一种靠智慧承担失败的能力， 它不是猜测，也不是赌博，而是辛勤地工作，不停地工作。
想象中的庄家概念肯定不成立，资金再大，也只能是市场的一部分，有输有赢是必然的，而且左右市场输赢的小比例获胜的概率， 同样适用于大资金，大资金输多赢少是必然的。
赚钱与否与资金大小无关，胜负决定于智慧和眼光。 大资金不一定赚钱，但大资金的关系者有时候可以赚钱。
就赚钱而言，偶得富裕的小捷径有，但成就伟业还需大智慧。
庄家背后其实什么也没有，没有任何你可以立命的基础，我们应该追求更本质的东西，生存之道，不在庄家不在消息， 甚至也不在资金规模的诉求。真正的豪杰靠的是智慧和眼光，靠的是脚踏实地，靠的是辛勤汗水与努力。
如果没有正确的理念做支撑，恰恰“关系投资”害人最深的游戏。
《华人杰出投资者》
黎彦修： 关注自己的核心竞争领域，又不固守成功经验，锐意进取...我不敢把自己当成标杆，我们充其量只是金融市场的好学生。
金融市场是一个没有成就感的行业，你今天的成功可能就是你未来失败的隐患。你每天必须而对新的挑战，想那些永远具有不确定性又注定会发生的事情。 为此你必须要有一种开放的、很谦逊的内存性格，这样才能增强你的洞察力与判断力。这条路上没有止境。
江平： 极为冷静，对自己超强地自信，同时又能非常客观地看问题，不停地认识自己，认识了再认识，自我反省。 你要相信自己是世界上最强的，能够打败一切对手....有时我必须要有自信，不然真的会垮掉...而且你必须整个过程中，注入生命和感情， 要真正热爱这个事业。
成功人士需要四人帮：高人指点；贵人相助；小人监督；情人鼓励；
请永远记住帮助过你的人，如果不幸遇到小人——他们有时伪装得很好，你甚至还以为他们是你的朋友，等到重大变故时才会暴露... 但即便他们暗算你，你也要请上帝祝福他们，他们也不容易。你要相信自己！超过他们，走你自己的路！
我们通常将自己看成是具有自由意志的有意识的人，但大多数人的决定其实是由环境触发的精神过程决定。
外部世界庞大、复杂和易变，有太多的因素限制我们对事实的认识。我们往往先入为主，不是先看到事物，再确定它们是什么， 而是先确定它们是什么，再审视他们。人们很少通过理性和逻辑来思考问题，这种人性特征是人类的通病，我的一位亲近的友人， 曾严厉地批评存在我脑袋中的“偏见和傲慢”，那我们如何克服它，让它远离我们的工作和生活？
投资家的反应就像食腐肉的秃鹰，将猎物的生命垂危视为一件好事。
跟消息炒作就象把命运交到了魔鬼手里，现在赚的钱是魔鬼借给的高利贷，不定哪天魔鬼收账，连本带利甚至身家性命一并偿还。
如果没有正确的理念做支撑中，对消息与内幕形成依赖，天天想着送来的“鱼”，而丧失自己“渔”的能力，这个是投资的大忌， 当你依靠命运来赚钱的时刻，那么你必须做好命运把你的钱拿走的准备。
心灵高洁志向远大脚踏实地，上帝也会帮你实现梦想！真正的革命一定源于思想，源于思想的变革一定最持久。
十二月党人
以世界的眼光看行业，以婴儿的眼光看世界
罗杰斯 通向财富和自由之路，属于登高望远的投资者！你要有远见，这是好的投资者的成功秘诀。
知识不等同于智慧，其实，我们没有谁比谁更聪明，赢得博弈的关键是头脑，是看问题的角度以及之后的厉行。
33岁到40岁，是一个男人走向成熟的年龄。芒格说：他从不见40岁以下的投资人。
人生实际上一辈子都在考试，每一个历史关头，每一次重大抉择，都需要你用历练的心、积累的知识来帮你选择，进而有更高的境界。 回头看，恰恰是当年的知识积累，才让我有了更好的工作、更好的未来。
40岁，我将怀着一颗似年少的心，再次展开求知的旅程。
当你真正学习并懂得如何生活和工作时，已没有多少时间来让你完成更伟大的事业。
人类不仅不处于宇宙的中心，甚至也不由在宇宙中占主导地位的那类物质组成。地球及在夜空中闪烁的繁星只是宇宙汪洋的一点。
死亡的观念无所不摧：就死、生及其所关连的一切事物都将因此而丧失意义。
狼图腾
太阳一点点地从天上落到海里，把云染成暧昧的粉红色。海风轻轻吹海浪轻轻拍把歌声散到你四周。我想一直就这么孤独地坐下去。
信念、挫败感和恐惧心 您投资生涯中最艰难的时刻是什么？您是怎么渡过那个难关的？当您还年轻，不像今天一样拥有如此的财富和声名，您会不会害怕 在核战争或其他灾难中失去所有，只剩下信念？
价值观 您心中会有些什么东西是一直坚持，不曾改变过的吧？有哪些人或者事又曾巨大地改变过您的想法呢？
叶赛宁 不惋惜，不呼唤，我也不啼哭。金黄色的叶子已堆满我心间，我已不再是青春少年。
《聪明投资人》《证券分析》《巴菲特：从100元到160亿》《怎么选择成长股》《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》《股票作手回忆录》
文艺复兴和启蒙时期一些名家的作品，美国联邦党人文集以及一些著名的小说。启蒙时期的作品对我影响很大，我小时候有上战场当英雄的想法， 但到大学里，在接触了卢梭、伏尔泰等人的作品后，这个想法就改变了。
每当生活或投资缺乏灵感时，我就去翻阅这些书，它们是帮助我找到灵感的钥匙。我越发感觉到这些书里的价值观和价值投资理念有很多相通之处， 价值投资理念蕴含了丰富的人文精神。我为什么要讲人类经历了这么多挫折和苦难，因为我一直在用人文精神和人文关怀去观察和思考它们， 然后把投资贯穿到人类历史中。
《圣经》《进化论》《论人类不平等的起源和基础》《法的精神》《战争与和平》《日瓦格医生》《不战而胜》《股市真规则》《戴维斯王朝》 《伟大的博弈》
年轻的时候都是唯物主义者，不信《圣经》之类的东西，我们都是用进化论来解释人是怎么来的。 随着阅历的增长，体会越来越深，越能把握《圣经》里的那种敬畏感。
达尔文《人类的由来及性选择》把进化学说推广到人类，它也帮助我们思考了为什么一个民族消亡而另一个民族强大并陷入延续下来， 为什么由农民组成的封建国家更容易取得强势等等，这些问题的影响是深远的。
有的人从来没有坚定过，因为他从真正思考过。
达尔文、巴菲特、芒格、托尔斯泰
要有很高的人生境界，否则，我相信上帝也不会把巨大的能影响人类生活的财富托付给他。他是财富领域的社会良知。
好的公司股东大会都很民主、很开放，不好的公司，相对来说都是比较独断的，你能在股东大会上感受出来。
叔本华说人生总是在得不到时的痛苦与得到之后的厌倦之间徘徊，那这样的人其实总是有很多短期的目标，所以才会不断重复痛苦与厌倦。 但是价值投资是一种信仰，是一生的，甚至是穿越几代人的一个目标，所以它是可以让人摆脱这种低级循环的。 实际上一个价值投资者的一生会很沉稳，你要想让一笔财富穿越很长远的岁月，你更多的注意力就不会在这个短期的过程中。而这种对遥远岁月 的判断和把握，会让你思考得更多、更深邃。
我们一步一步，从年轻走向成熟 ，从急功近利走向理性智慧，从风雨涤荡走向硕果累累。通过我们的坚持和努力，把有价值的思想传递给更多的人， 这是东方港湾所有的人心愿。
学习与培养一种正确的哲学与思考方式，无论对于个人，还是对于一个组织，都是至关重要的。
芒格 你能全面彻底地吸收几种正确的观念，生活会与以前大不相同。
人们往往低估了一些简单却优秀的想法的重要性
人们想成功，必须学会控制他们的思考方式。据我们多年投资活动与观察，许多失败的投资者一直被似是而非的观念困扰着，无法理清自己的思维。 投资哲学是投资活动的灵魂，没有哲学指导的投资犹如一座没有神灵的庙宇。
凯恩斯 困难的是摆脱旧思想的束缚，而不是新思想的运用。
格雷厄姆、费雪尔
东方港湾 工作哲学 永远向第一名学习
想成功，与成功者为伍 to be winner, work with winners
核心投资原则是亘古不变的 《圣经》发生过的事还要发生，做过的事还要再做，太阳底下一件新事都没有。
最简单的方法可能是最有效的 发现优秀企业，趁低购买，长期持有 BUY AND HOLD IT
除金字塔、长城外，世界第八大奇迹是——复利 投资回报能长期稳定增长，结果可是了不得的事，复利是金融行业的TNT炸药，复利具有爆炸性特征。
以下三种情况会选择卖出： A.好企业被市场高估太多了； B.好企业开始衰退期； C.当我们发现更好的企业，理换旧的投资;
《圣经》中诺亚的原则 重要的是建造方舟，而不是预测风暴。
既需要诸如财务数据等方面的定量分析——”器“的层面，又需要经济社会乃至人类发展的宏观层面的哲学思考——”道“的层面； 既要研究经济商业的客观规律，更需要研究人类自身内存的感性和理性的主观规律。 投资趋于成功的过程，便是认识的深化，思想的提炼和行为的历练的过程，是人类理性战胜感性，文明超越原始的演进和升华！
查尔斯.艾里斯《投资艺术》 公司网站上张敏《千万不要尝试波段操作》 www.ebay-invest.com
大部分投资者总是在赢利时做短线，在亏损时做长线，那是在用情绪和腺体做决策，而不是理性和头脑在决策。
美国资本市场百年 股票市场因一战爆发，闭市四五个月 1929.10.29黑色星期二，下跌89% 1933银行关闭 1942珍珠港事件 1949苏联爆炸第一颗原子弹 1950-1953朝鲜战争 1956苏伊士运河危机 1961柏林墙建立 1962古巴导弹危机 1963肯尼迪遇刺 1965-1973越南战争 1973水门事件 1973阿拉伯原油禁运 1974尼克松辞职 1988储货协会危机 1987.10.19单日暴跌22% 1990伊拉克入侵科威特 2001.9.11恐怖袭击
9.11后巴菲特在电视上发表讲话： 如果你是投资者并且是9月10日相信美国经济会出现长期增长，那么你在9月12日也应该这么想。
中国股市15年 1995.5.17因3.27国债期货事件，国债期货市场关闭 1996.12.15人民日报发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》 1997.2.19邓小平去世 1997.7.2泰国发生金融危机，长达两年的东南亚金融风暴 1999.5.9美军误炸我南联盟使馆 2001.6.14国有股减持筹建社保资金办法出台，采用存量发行，市场定价方式 2003.4非典流行
《财富》美国大约62%的企业不超过5年，只有2%的企业存活到50年，中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年； 一般的跨国公司平均寿命为10~12年； 世界500强企业平均寿命为40~42年，1000强企业平均寿命为30年。 中国集团公司平均寿命为7~8年；小企业平均寿命是2.9年，中国企业的平均寿命约3.5年。
投资的第一准则是不赔钱，第二准则是永远不要忘记第一条。
长期投资的企业的第一条标准是：安全性分析。垄断型企业更注重商业模式，竞争型企业更注重管理团队。 第二条标准：稳定性。股东稳定，管理团队稳定，经营可持续性强。 第三条标准：企业的收益性和成长性。 净资产收益率(ROE)多年稳定在15%以上时，一定是值得关注的企业。
ROE=净利润/净资产=净利润/销售收入销售收入/总资产总资产/净资产=销售净利率资产周转率财务杠杆比率 提高ROE途径：提高产品或服务价格；增加销售收入；提高融资比例。
通过收购推动的增长是充满危险的，并购专家们鼓吹的协同效率是不能轻信的，失败的案例比比皆是，不胜枚举。
犹太教的圣经《犹太教的塔木德》
犹太教认为文化和思想是人类应该共享的、是人类产生的结晶。
第一是勤奋，不管是巴菲特也好，谁也好，都需要勤奋； 第二要不断学习，比跟书本学习更重要的是向成功者学习，要吸引别人好的东西； 第三要多交流，交流是为子大家共享一些思想和信息，通过脑力激荡，形成对自己有用的东西；
杨骏 全世界的投资方法和估值方法是一致的，就是价值成长。 有一段时间熊市到来的时候，大家不看成长而看价值，牛市来的时候大家不看价值而看成长。
全世界的资金流大概有八千亿美金。资金流动的过程各有很多因素要考虑，比如一个国家宏观经济的变化、一个国家经济的复苏，还有行业的复苏， 全球的钱随这些变化而流动。
价值性买入，投机性卖出。
资本市场既看成长，也看即时盈利，如果只看成长不看即时盈利，那就是做私人股权基金，如果做对冲基金，既需看成长也要看即时盈利。
中国，提高太多利率消费不起，消费不起这个国家就不行，这里面有一个宏观政策。
前几年，美国把中东的钱赶到亚洲来了，中东人住在上海，整栋整栋买酒店。
乔尔格林布拉写给他11岁孩子的书，中文翻译《股市稳赚》
学着给孩子从小进行财富教育，也话是件有意义的事。不过，想想她们这一代人成长之后的世界，还有什么样的事情， 能让他们以自己的方式表现他们的热情与创造力？
我们过去的思想和信念造就了我们现在的时刻，我们现在所选择的思想和行动也将会影响我们下一代的观念。
他们虽然是常人理解的赚钱机器，但他们还有朴素的思想，他们知道他们的所思所想，所说所做，都在创造着我们与你们的未来。
生活的每一刻都可以是一个新的开始，如果我们相信我们的生活会变成我们心中所相信的那样，努力下去，也许信念兑现 能变成现实。让我们继续努力学习和工作吧！
《联邦党人文集》、《美国历届总统演说辞》、《光荣与梦想》
德意志银行的安德鲁劳伦斯先生研究结论 摩天大楼和经济危机关系的一个论点——世界上著名的高楼大厦建成之日往往是市场衰退之时。 纽约大都会人寿、帝国大厦和吉隆坡双塔等每一幢世界最高大楼与商业周期的剧烈波动高度吻合。
华盛顿 在我的言行之中，从来没有以军政府来强制人民的意思。我们国家的命运当不至于如此。
1929年金融危机，风水先生从北往南走，发现北高南低，最南端——也就是曼哈顿岛的尽头，是茫茫大海，风水先生诊断是财气流入了大海。 处方是在百老汇大街的中央立一铜牛以挡住流入大海的财气。
1886年 自由女神像
韩战纪念碑 我们的国家以它的儿女为荣，他们响应召唤，去保卫一个他们从未见过的国家，去保卫他们素不相识的人民。
古希腊政治家在为伯罗尼撒战争中阵亡将士举行国葬时的演说： 每一个人在整个国家顺利前进的时候所能得到的利益，比个人利益得到满足而整个国家走下坡路的时候所得到的利益要多些， 一个人在私人生活中，无论怎么富裕，如果他的国家被破坏了的话，也一定会陷入普遍的毁灭之中，但是只要国家本身安全的话， 个人就有更多的机会从私人的不幸中恢复过来。
为国捐躯的英雄是“生命的顶点，也是光辉的顶点”。
《穷查理年鉴》
你要把各种思想装进你的脑子里，随着时间的推移，分辨出哪些是合理的。一旦你做到这样了，你就该下水尝试了。
越早开始阅读越好，我在19岁的时候读了一本书，形成了我基本的投资思维模式。我现在76岁了，做的事情就是基于我19岁时从 那本书得来的同样的思维方式。阅读，然后小规模地亲身实践。
尽可能地阅读。我大概在4到5个小时内读Lorimer Davidson的书学到的东西比我在大学里学到的东西还要多。我和查理用各种不同的方式赚到过钱， 很多是我们在30、40年之前没有想过的。你不可能有一个固定的模式，但你可以积累你的思想，同时关注不同地方、各种不同的证券等。最重要的是 你的行为模式里面要有那种能避免你的行为带来灾难的东西。
《巴比伦最富有的人》
《穷查理》
伯克希尔至今的经营主要是来自于一个人的头脑主导。当然，其他人也做出了一定贡献，但伯克希尔的成功极大地反映出一个伟大的头脑所做出的贡献。
如果你想得到成功，你需要安静地坐下来读书，这就是智慧的来源。
本格雷厄姆《聪明的投资者》
应当了解企业运作的过程和企业语言（会计），具有一些比智商更重要的性格和品质。
查尔斯艾里斯《投资艺术》
一个人想一辈子做一件事和朝三暮四，那将会极不一样。做银行理念很重要，对银行的理解 ，对银行的定位，对银行的心态，角度不同导致的结果迥异。
绝大多数人遇到逆境挣扎一番，不行就会颓废，只有有信念、有追求、有梦想的人才能有新的生命、新的开始，才有人格魅力让我们敬仰。
中国有多少优秀的企业家，闪念之间，就告别了他本应大展宏图的舞台。
《未择之路》
~ 自序 人的一生太短暂，有时候我们只能听从内心的呼唤，做现在力所能及的事情。我感受的人生，像璀璨的花朵，风吹雨淋，盛开即凋零。 更多的时候，我喜欢寂静的田野、秋天里撒满落叶的萧飒的树林，和夜幕低垂、一轮明月高挂的港湾。 一个做投资的人，应该非常专注。但有时候也话不该只是自己孤独地前行。一种思想、一种精神、一种信仰，也需要我们通过公开的奋斗来宣讲。 我努力在寂静的黑夜中行走，但我也想用心灵歌唱。 宁静存在于我的内心，它是永恒不变的精神状态，永远不会被外界的纷扰所摧毁，但我也怕只在宁静中追寻生命意义和心灵源泉， 却没有留下记录，可能会有深深的遗憾.... 所以我努力在涌动着灵感的思想溪流中甄别，在自由驰骋的思想里寻觅，尝试着将自己的痛苦、欢乐、忧伤与向往，将精神世界里那些 稍纵即逝的火花用札记、演讲、访谈等形式固定下来。但愿我们的眼光足够深远，不会辜负上帝赐予我们的灵性、美德和坚毅， 来实现我们对美好的追求。